1)核心觀點：近期，各部門關于鋼鐵煤炭行業(yè)去產能落實意見密集出臺，發(fā)力去產能。“一行三會”《意見》主要措施包括積極做好“去產能”信貸服務、支持企業(yè)去杠桿和降成本、支持企業(yè)債務重組和兼并重組、支持分流人員就業(yè)創(chuàng)業(yè)、支持鋼鐵煤炭擴大出口、支持銀行加快不良資產處置、防范行業(yè)金融風險等7大部分共16條內容，意在充分發(fā)揮金融引導作用，支持鋼鐵、煤炭等行業(yè)去產能、去杠桿、降成本、補短板，實現轉型發(fā)展和脫困升級。

　　2)發(fā)力去產能，各部門關于鋼鐵煤炭行業(yè)去產能落實意見密集出臺。2月25日，國務院印發(fā)關于鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產能實現脫困發(fā)展的意見(國發(fā)〔2016〕6號、7號)，拉開鋼鐵煤炭行業(yè)去產能改革大幕。近日，各部門落實意見密集出臺，4月14日國土資源部發(fā)文(國土資規(guī)〔2016〕3號)，4月18日人社部和發(fā)改委等七部門聯(lián)合發(fā)文(人社部發(fā)〔2016〕32號)，4月20日國家安監(jiān)總局和國家煤礦安監(jiān)局發(fā)文(安監(jiān)管四〔2016〕38號)，4月21日“一行三會”聯(lián)合發(fā)文(銀發(fā)〔2016〕118號)。

　　3)嚴控信貸投入去產能，擴大直接融資降杠桿，加快信貸產品創(chuàng)新促升級。堅持區(qū)別對待、有扶有控原則，積極做好鋼鐵煤炭行業(yè)去產能信貸服務，對于企業(yè)合理資金需求繼續(xù)給予信貸支持，對于違規(guī)新增產能和落后產能要嚴控信貸投入，對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的企業(yè)及落后產能，堅決壓縮退出相關貸款。加快信貸產品創(chuàng)新滿足行業(yè)轉型升級需要，改進利率定價管理降低企業(yè)融資成本。鼓勵和支持企業(yè)通過發(fā)債、信用增信、境外融資、對接保險資金運用等方式擴大直接融資，加快股債、貸債結合產品和綠色債券創(chuàng)新，支持企業(yè)去杠桿、降成本。

　　4)推動兼并重組和不良資產證券化試點。支持企業(yè)債務重組和兼并重組，對符合一定條件的企業(yè)實施債務重組，幫助企業(yè)渡過難關;支持具有比較優(yōu)勢的企業(yè)和地區(qū)整合行業(yè)產能，支持企業(yè)利用資本市場開展兼并重組。支持銀行加快不良資產處置，穩(wěn)妥開展不良資產證券化試點，為銀行處置不良貸款開辟新的渠道，對銀行股構成利好。

　　5)《意見》強調，要積極穩(wěn)妥推進企業(yè)債務重組。對符合政策且有一定清償能力的鋼鐵、煤炭企業(yè)，通過實施調整貸款期限、還款方式等債務重組措施，幫助企業(yè)渡過難關。對符合條件的鋼鐵、煤炭分流人員，要進一步提高就業(yè)創(chuàng)業(yè)金融服務水平，鼓勵金融機構按政策規(guī)定給予創(chuàng)業(yè)擔保貸款支持，并合理確定貸款利率水平。

　　6)《意見》強調，銀行業(yè)金融機構要綜合運用債務重組、破產清算等手段，妥善處置企業(yè)債務和銀行不良資產，加快不良貸款核銷和批量轉讓進度，堅決遏制企業(yè)惡意逃廢債務行為。對于企業(yè)債務重組和不良資產處置等重大問題，要加強溝通協(xié)調配合，共同研究解決，完善風險應對預案，防止個別行業(yè)、企業(yè)風險演化為系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險。

　　7)改革正在邊際推進。國企改革，4月10日國企改革領導小組第十八次會議對國企改革進行部署，2016年是國企改革落實年。金融監(jiān)管的改革，隨著金融業(yè)混業(yè)趨勢越來越明顯，風險在逐漸暴露，未來行為監(jiān)管、功能監(jiān)管將是大勢所趨，有關改革方案可能正在討論。營改增，5月1日營改增將全面推行，減稅將促進實體經濟發(fā)展。供給側改革，去產能、去杠桿、去庫存、降成本、補短板五大任務。債轉股，有利于化解或推遲不良資產和金融風險的暴露。